上海凯宝公布年报，公司去年营收下滑净利增长。主打产品痰热清注射液销量下滑，保健酒没动静，上海凯宝转型难。

文／深圳商报记者 马强

4月15日，上海凯宝(300039 )发布2024年年报。报告显示，公司2024年营业收入为14.73亿元，同比下降7.57%；归母净利润为3.76亿元，同比增长14.55%；扣非归母净利润为3.53亿元，同比增长21.16%；经营现金流净额为2.79亿元，同比下降27.1%。公司拟每10股派发现金红利1元(含税)。

11.png

其中第四季度，公司营业收入为3.52亿元，同比下降19.9%；归母净利润为1.59亿元，同比上升20.3%；扣非归母净利润为1.41亿元，同比上升38.3%。

截至去年四季度末，公司总资产45.18亿元，较上年度末下降1.3%；归母净资产为41.02亿元，较上年度末增长1.8%。

年报显示，营业收入构成方面，分产品来看，针剂收入1,352,801,627.89元，占比91.82%，同比下降4.07%；胶囊剂收入100,946,971.58元，占比6.85%，同比下降36.81%。

22.png

33.png

年报显示，上海凯宝是一家主要从事现代中药研发、生产、销售的综合制药企业，属国家现代中药高科技产业化示范项目基地，是全国首批通过新版GMP认证的中药企业、国家级绿色工厂示范企业、上海市智能工厂。目前公司及子公司已构建以痰热清注射液/胶囊为代表的呼吸领域、以芪参胶囊为代表的心脑血管领域以及以硫普罗宁系列产品为代表的消化领域三大产品线。

根据年报，公司主导产品痰热清注射液为独家专利产品，属国家中药二类新药，是我国第一批采用指纹图谱检测技术进行全过程质量控制的中药注射剂。痰热清注射液凭借其先进的工艺技术、优异的质量、确切的疗效和极高的安全性，在内科、外科、儿科、感染科、肿瘤科、ICU、职业病等诸多疾病的治疗中发挥了良好的作用。

值得注意的是，针剂收入在公司2024年营收的占比高达91.82%，而历史资料显示，针剂中的核心产品，即是公司主导产品痰热清注射液。此前公开信息显示，痰热清注射液在公司营收占比常年在80%以上，最高曾超93%。而2024年年报显示，公司针剂收入同比下降4.07%，这也意味着，作为公司主导产品的痰热清注射液的营收有所下滑。

此外，上海凯宝近年积极布局大健康领域，作为公司多元化发展中的一环，公司推出了保健酒产品——元满酒。根据公开信息，元满酒是上海凯宝全资子公司河南新谊药业有限公司生产的产品。上海凯宝在投资者互动平台也曾多次确认，新谊牌元满酒为公司全资子公司新谊药业的产品，并已在京东和部分线下超市有售。

44.jpg

截图来源：深交所互动易

记者留意到，在雪球网股吧，有投资者还对公司在保健酒的布局寄托希望，期望元满酒能达到类似保健酒龙头劲酒的高度，但“理想很丰满，现实很骨感”。2024年年报显示，河南新谊(新乡)药业有限公司报告期实现营收1.23亿元，但净利润仅350万元。

55.png

那么，这350万元是否就是新谊药业“卖酒”所得呢？未必！记者留意到，2024年年报中，在谈到子公司新谊药业时，年报称，新谊药业独家品种芪参胶囊，是治疗气虚血瘀型冠心病心绞痛的国家新药，属中药二级保护品种，其主要功效为益气活血、化瘀止痛，能通过调节血流动力学及血液流变性，改善心肌缺血和心肌功能，降低心肌耗氧量，从而保护心肌组织。文中并未提到元满牌保健酒。记者以“元满酒”、“保健酒”为关键词搜索，在公司2024年年报中未找到相关描述。看来，新谊药业这350万元的净利润中，元满酒的贡献依然未知。这样看来，无论从探索转型的角度，还是从多元化发展的角度看，元满酒离“圆满”都相距甚远。

4月15日晚间，上海凯宝还公布了2025年一季报，公司营业收入为4.01亿元，同比下降15.7%；归母净利润为8429万元，同比下降4.7%；扣非归母净利润为8182万元，同比下降6.3%；经营现金流净额为8877万元，同比增长21.7%。

66.png

截至一季度末，公司总资产46.81亿元，较上年度末增长3.6%；归母净资产为42.09亿元，较上年度末增长2.6%。

公司在2025年第一季度报告中提到，其业务涵盖药品研发、生产和销售。近期，公司获得了一贯煎颗粒和苓桂术甘汤颗粒的《药品注册证书》，这将促进古代经典名方新药的转化及其在现代临床中的应用。此外，公司子公司新谊药业成功获得多索茶碱片的注册批件，进一步丰富了公司的产品线，增强了市场竞争力。