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国内银行美元存款揽储竞争持续升温。
近期在华外资银行密集推出限时定期存款优惠，短期限美元存款利率明显上调，其中恒生银行（中国）1个月期新资金美元定存年化利率最高达4%。
与此同时，部分城商行也通过上浮美元存款利率吸纳美元资金，国有银行美元存款利率则整体保持平稳，不同类型银行的美元存款利率呈现明显分化。整体来看，本轮调整中存在1个月期利率高于中长期限的利率倒挂现象。
对此，受访专家表示，利率倒挂是美联储政策预期与银行阶段性负债管理需求叠加的结果。银行上调美元存款利率，既与当前美元资金成本水平直接相关，也源于跨境业务扩张下的美元负债需求提升，有助于拓宽资金来源、缓解资产负债期限错配压力。
外资银行高息揽储
近期国内美元存款市场迎来一轮利率上调，在华外资银行动作密集，纷纷推出限时美元定期存款优惠，短期限产品利率明显走高。
具体来看，恒生银行（中国）7月推出的限时优惠仅面向新资金客户，2万美元起存，1个月期年化利率4%，3个月、6个月期利率均为3.65%。东亚银行于7月15日至31日针对新客推出专项活动：起存1万-5万美元（不含），3个月、6个月、1年期利率分别为3.4%、3.35%、3.2%；起存5万美元及以上，6个月、1年期利率上浮至3.55%、3.25%。
此外，星展银行7月20日至8月21日推出“星利率”优惠，丰盛私人客户6个月期美元定存利率3.55%，9个月、12个月期最高3.60%；首都银行（中国）1000美元起存，3个月期利率3.60%，6个月、1年期均为3.62%；渣打银行7月全月优惠显示，2万美元起存的3个月期产品最高利率3.4%，6个月、1年期分别是3.35%、3.25%。
整体来看，本轮美元存款利率调整存在1个月期利率高于中长期限的利率倒挂现象。
“利率倒挂本质是银行对美联储政策转向的精准押注。”南开大学金融学教授田利辉在接受《华夏时报》记者采访时表示，7月底议息会议临近，市场对9月是否降息分歧显著，外资行通过短期限高息产品快速锁定资金，既规避长期负债成本风险，又避免利率下行期的息差损失；同时暑期留学、旅游等短期用汇需求集中释放，银行顺势匹配流动性周期。
在他看来，更深层逻辑在于负债端管理的灵活性，1个月期产品可随时调整定价，而长期限存款若遇利率急转将被动承受亏损。“这种倒挂并非市场失灵，而是金融机构对政策窗口期的理性响应，反映市场已形成‘短期利率见顶、中长期缓降’的共识预期。”田利辉说。
招联首席经济学家董希淼对《华夏时报》记者表示，美元存款利率出现1个月期高于更长期限的倒挂形态，“是市场对美联储政策预期与银行短期流动性管理需求叠加的结果。”从定价逻辑看，当前美国联邦基金利率处于高位，但市场普遍预期未来将进入降息周期，长期限存款利率已提前隐含下行预期，而短端利率仍反映当前较高的政策利率水平，期限利差因此被压缩甚至逆转。
董希淼补充道，与此同时，外资银行在季末、半年末等关键考核时点面临流动性指标和资产负债表的阶段性压力，推出1个月期高息产品可在短期内快速吸收美元资金、美化时点数据，而长期负债因利率下行预期银行不愿锁定高成本。此外，这类短期优惠通常带有促销性质，银行通过限时高息制造市场关注度，吸引增量客户开户，这种人为的价格干预进一步推高短端利率。上述因素相互交织，使得短期存款利率在特定阶段显著高于长期，呈现出明显的倒挂特征。
美元揽储热潮背后的原因
外资银行密集推出美元高息存款产品的背后，源于跨境业务扩张与资产负债管理的双重考量。
田利辉认为，外资行此举是跨境资产负债管理的战略动作。其一，美元资金成本与美联储政策强挂钩，当前联邦基金利率维持3.50%-3.75%，高息揽储仍存合理利差空间；其二，中资企业“出海”及居民海外资产配置需求升温，美元负债是拓展跨境业务的核心支撑；其三，外资行在人民币利率下行周期中面临负债成本刚性，需通过外币业务优化整体息差结构。
“尤为关键的是，7月是政策真空期博弈的最后窗口。”田利辉表示，若美联储9月启动降息，美元存款利率将系统性回落，此时抢夺负债规模即是抢占后续资产投放的主动权，“这并非盲目竞争，而是基于全球资金定价权的前瞻布局。”
董希淼同样指出，外资银行高息争储是多重目标叠加的结果。首要动因是补充美元流动性缺口：外资行人民币存款基础薄弱，美元负债渠道相对单一，吸收存款是最直接稳定的资金来源，尤其在跨境贷款和贸易融资业务扩张时，对美元头寸的需求更为迫切。
更为重要的是，高息美元存款是触达高净值客户的关键“钩子”。董希淼提到，客户因利率优势开户后，银行可顺势营销跨境理财、保险、家族信托等高附加值服务，长期综合收益远高于存款利差本身。此外，外资行需通过价格优势巩固美元业务传统份额，在华分行还需服从全球总部的资产负债统一调配，多重因素共同推动高息揽储成为必然选择。
记者注意到，不同类型银行的美元存款利率呈现明显分化。除外资行外，部分城商行也加入揽储竞争，例如南京银行20万美元大额存款一年期利率达3.42%，多家城商行美元存款利率也维系在3%左右。相比之下，国有大行美元存款利率整体平稳，一年期产品大多在2.8%左右。
某国有银行工作人员对记者表示，利率差异源于各家银行美元资金需求、客户结构及外汇管理策略的不同。外资行国际业务成熟、美元需求旺盛，会出现阶段性提息揽储的现象。
田利辉进一步分析，利率分化源于三重结构性差异：外资行国际业务占比高，美元资金需求刚性且跨境调拨灵活，定价更贴近离岸市场；国有大行受监管指标约束，负债成本管控严格，利率调整滞后于市场；城商行为争夺市场份额主动溢价，但受制于外汇头寸管理能力，多采取“短期冲量”策略。
“这种分化恰是市场化定价的体现，而非监管套利。”田利辉认为，更本质的是风险定价能力的分野，外资行可通过衍生品对冲汇率风险，中小银行对美元流动性波动容忍度更低，需以更高利率补偿风险敞口，“当银行能精准计量自身风险成本时，利率差异反成市场有效的标志。”
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